近日，国金证券走漏了对于2025年年度陈诉的信息走漏监管问询函的回复公告iptd799字幕，就上交所要点存眷的金融投资、股票质押业务及资产料理业务三大标的的问题逐个作出详备证明。

年报泄漏，2025年国金证券已矣商业收入84.57亿元，同比增长26.9%；包摄于母公司股东的净利润22.77亿元，同比增长36.32%。而在监管问询函中，监管部门要点存眷公司金融投资的投向及关系方投资情况、股票质押业务减值计提的合感性，以及私募股权子公司频年贯串亏蚀问题。

金融投资范畴增长47%

年报泄漏，散伙2025年末，国金证券握有的走动性金融资产、其他债权投资、其他权利器用投资、繁衍金融资产等种种金融投资整个440.16亿元，较上年末增长47.06%。但是，年报泄漏，2025年公司握有的种种金融投资证据公允价值变动损益整个3067.6万元，而上一年同期为1.86亿元；计入权利的公允价值变动整个-588.43万元，上一年同期为6156.67万元；计提减值59.12万元，上一年同期为7.85万元。

针对监管部门沟通的公允价值变动收益显著下降的情况，国金证券讲授，主要受两方面要素影响：一是受国债收益率波动影响，固定收益类投资公允价值变动损益较2024年减少约2.70亿元，通过国债期货等繁衍器用对冲后净减少2638.83万元；二是部分投资当期卖出，前期浮盈转入投资收益，导致公允价值变动损益同比减少约1.11亿元。计提减值增多51.27万元，主要因新增同行存单投资按第一阶段预期信用损失率计提减值。

关系方家具投资情况方面，公司子公司认购上海涌铧投云尔理有限公司刊行的基金家具期末余额2.59亿元，认购云南外洋相信有限公司刊行的相信家具期末余额5109.21万元，整个3.10亿元。上交所追问公司认购关系方金融家具的具体情况。

国金证券回复称，子公司为拓展业务、漫步风险、优化资产成立购买了上述关系方家具，与其他投资东说念主按行业法式承担料理费、风险并享受收益。这些家具主要投向智能制造、半导体、新动力、医疗健康等领域的未上市企业股权及法式化债券，均已完成备案或登记，底层资金未流向关系方，且无过时或延期情况。

国金证券还提到，走动性金融资产中的过时家具主要为房地产行业的中期单子和资产证券化证券，投资资本9401.22万元，已按中债估值调遣账面价值至602.96万元，最终债务东说念主为阳光城集团股份有限公司。阳光城集团股份有限公司存在大额已到期未支付借债，境表里债券均已发生践诺性背信，筹画情况握续恶化，公司已按中债背信债券估值法子进行公允价值计量。

国金证券还明确示意，公司金融资产投资业务不触及以自有资金投资本身开展的资产料理业务。散伙陈诉期末，公司以自有资金投资本身资管业务的投资资本41.88亿元，账面价值39.94亿元。散伙陈诉期末，公司握有的上述金融资产中存在背信或过时兑付情形的家具共9只，投资资本1.66亿元，期末账面价值0.10亿元。料理东说念主已对背信或过时兑付的金融资产进行充分的估值调遣，并依期跟进资产措置程度，COM积极鼓吹资产风险化解与措置。

薪金股票质押业务减值计提的充分性

监管部门还存眷了国金证券股票质押业务情况。

年报泄漏，散伙2025年末，公司表内股票质押式回购走动业务范畴整个94.88亿元，较上年末增长28.56%，沿途按第一阶段计提预期信用损失，累计计提减值准备4303.77万元，减值比例0.45%，较上年末下降0.07个百分点。其中，民企纾困质押神志余额为30.03亿元，同比增长28.83%，但对应利息收入却同比下降35.60%。

监管沟通了公司撑握民营企业发展资管计较期末待回购金额上涨，但利息收入下降的具体原因。

国金证券回复称，一是月均融出范畴下降。2025年末时点范畴虽较上年末增长28.83%，但月均融出范畴约27.35亿元，较上年下降约16.69%，时代范畴平缓导致利息收入减少。二是公司融出利率握续下行。受社会概述融资资本低位启动影响，2025年企业贷款利率同比下降0.25%；同期公司主动优化客户结构及资产质地，2025年加权平均融出利率较上年末下降约0.91%。

随后，上交所进一步追问其在神志余额增长、减值比例下降且沿途归入第一阶段计提的情况下，减值计提是否充分审慎。

国金证券示意，减值比例下行主要受两个要素驱动：一是2024年质押业务未发生新增背信，纳入样本后一档背信概率下降13.18%；二是宏不雅预判向好，前瞻调遣扫数下降1.24%。在背信损失率不变的前提下，两项要素共同拉低了计提比例。

私募股权子公司贯串亏蚀

监管本次问询，还着眼于国金证券的私募股权子公司连年亏蚀的问题。

年报泄漏，2025年国金证券已矣资管业务手续费净收入1.65亿元，同比增长53.16%。私募股权基金料理业务子公司国金鼎兴投资有限公司（以下简称“国金鼎兴”）期末在管基金32只，存续实缴料理范畴71.57亿元，同比增长9.38%。

但国金鼎兴频年握续亏蚀，公司近两年净利润鉴别为-1.49亿元、-6173.46万元。上交所条件公司斡旋国金鼎兴业务开展的具体情况，证明其近两年营收为负、功绩握续亏蚀的主要原因。

数据泄漏，2025年该公司商业收入-5220.03万元，其中私募股权投资基金料理费及财务照管人费收入2727.04万元，私募股权投资业务收入为-7947.70万元。国金证券讲授称，2025年商业收入为负数的主要原因为：一是所投A创投基金（重仓互联网、医疗、金融科技）公允价值亏蚀5635.65万元；二是旗下佐誉基金（布局新动力车产业链）受行情连累估值缩水1759.16万元。

就国金鼎兴2024年商业收入为-11516.39万元的主要原因，国金证券示意，其投资的宁波鼎智金通股权投资中心（有限合资）的底层资产为某保障公司股权，袭取市集法对该保障公司股权进行估值，因该保障公司H股2024年股价下落，导致的估值变动对国金鼎兴当期损益影响为-1.16亿元。

国金证券称，为叮咛上述挑战，国金鼎兴已弃取相应要领。包括全面提高神志承揽质地与投资决议水平，深切挖掘高后劲投资赛说念，推动新增投资神志数目与质地已矣双增长等；补助投后专职岗亭；积极探索并引入先进信息工夫技巧，完善神志信息料理系统与数据库，种植神志信息筛选、价值评估及风险预警的效果与精确度。

排版：罗晓霞

校对：王蔚iptd799字幕

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